11月25日，国务院总�温家�主��开国务院常务会议，讨论并原则通过了《关于加快�展旅游业的��》，主�内容包括：1�将旅游业�新定义为“国民�济的战略性支柱产业和人民群众更加满�的现代�务业�；2�对三大游�新定�，�“以国内旅游为�点，积��展入境旅游，有��展出境旅游�；3�对旅游业给出了五大方�性指导��，包括放宽旅游市场准入�优化旅游消费环境�推动旅游产�多样化�展�加强旅游从业人员素质建设和旅游市场监管，以�推进节能环�。

旅游业拉动内需

�高到战略高度

旅游业拉动内需�件�熟。国金�券认为，中国旅游业加速�展�件�熟，潜力巨大。由于中国�济的�续高速增长以�人民生活水平的�高��格尔系数的�续下�，都为我国居民的消费�级�由物质�步转��务消费�供了�实的基础。当�我国旅游业需求远远大于旅游供给，呈现明显的结构性短缺。鉴于我国庞大的人�基数�居民日益增长的�支�收入，旅游业未�的�展潜力巨大，完全具备�为国民�济战略性支柱产业的潜质。

东方�券认为，旅游行业是�动内需的��方�，行业涉���行购游娱多个�行业，产业链较长，而根�世界旅游组织作出的测算，旅游业�直接收入1 元，会给国民�济相关行业带�4.3 元增值效益，效果�常好。而当�，国内旅游业正处于黄金�展期，此次��的出�，第一次在全国范围内将旅游业定��国民�济的战略性支柱产业��展，对行业的��和未�的加快�展将起到积�的支�作用。

国信�券认为，《��》的出�加强了近期内出�《旅游业振兴计划》和《海�国际旅游岛规划纲�》的预期。此外，投资者还�以集中关注国家�二五规划的编制工作�《国民休闲计划》的全国推行�国家旅游线路的规划进展，以�地方�二五规划，由于2010 年是一个关键的转折点，出�国家层级的旅游战略也�是��能。�外，中期内�以关注《旅游法》的出�。

放宽准入门槛

�大�强旅游�业

放宽旅游市场的准入门槛�推进国有旅游�业改组改制，有利于盘活旅游产业，推进中国旅游业�纵深�展。国金�券认为旅游产业转型�级需��纳大�资金，这为行业内龙头�业整�旅游资��行业并购�供了巨大的�作空间。如今，已有�少国有旅游�业拟�托大股东旅游资�，通过收购整�等方�实现地区性旅游资�的整�。在上市公�中，桂林旅游�峨眉山�首旅股份�存在较为明确的整�大股东旅游资�的预期；锦江股份则通过与大股东资产置�，�功转�了��主业，�顺了集团旅游资产的归属关系；而�天酒店�金陵饭店�东方酒店等也��能�为地方国资委或大型旅游集团用以整�区域资��盘活国有资产的资本�作平�。我们�常认�这样的举措，�大�强一些旅游�业将对旅游业未�长远�展产生�分积�的影�。

中银国际认为，“放宽旅游市场准入�，包括推进国有旅游�业改组改制，支�民�和中�旅游�业�展，积�引入外资旅游�业。从一个更高层�基本解释国旅�港中旅�北京首旅集团�上海锦江酒店集团�四��旅游资��云��旅游资��广州岭�集团等�业整��组的预期。这�能是全行业自上而下的政策推力��，直接增强部分�份�大�强旅游集团的动力。

行业观点�投资策略

广��券认为，具有业务��多样性和内部资�整�优势的，综�性旅游�业优先�益（中�旅�中国国旅）；其次是直接�益于国内游业务快速�展的，拥有稀缺垄断性资��现金�充沛的自然景区�业（峨眉山�丽江旅游）；以��益于国有�业改制的东方宾馆等。

中银国际认为，明年旅游行业将进入政策和大事件驱动下的景气回�通�。�组预期下的峨眉山�丽江旅游�东方宾馆�首旅股份�西安饮食等值得关注。海�国际旅游岛如果“�签���关税�放航��将会造就一个旅游特区，首旅股份�三特索��中国国旅等�益。上海世�会�广州亚�会大幅�高当地旅游行业景气度，锦江股份�中�旅�黄山旅游等�益。

国信�券给予行业“谨慎推��的评级，由于�续政策出�预期加强，主�推��益于海�国际旅游岛建设的中国国旅�首旅股份和三特索�，以�具有独立�长能力�长期�益于旅游内需�级的锦江股份�湘鄂情。